上周，受節(jié)能減排、淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能等政策影響，國內(nèi)鋼材價格迎來一波小幅反彈，尤其是熱卷價格上漲明顯，華東、華北、華南等地區(qū)漲幅普遍超過50元/噸，部分抄底資金有入場跡象，低位資源成交略有好轉(zhuǎn)，下游終端采購意愿增強(qiáng)，中間商補(bǔ)庫操作有所上升。于此同時，鐵礦石價格止跌回升，唐山地區(qū)鋼坯價格持續(xù)上漲，單周累計漲幅在100元/噸以上。此外，隨著鋼材現(xiàn)貨和冶金原材料的不同程度的反彈，期貨、電子盤等價格也不斷收高。

　　就基本面看來，鋼鐵行業(yè)供需矛盾依然突出，基本格局并無大的變化。但為何鋼價會在如此短的時間內(nèi)有如此逆轉(zhuǎn)呢?

　　從市場實際變化來看，周初，國內(nèi)鋼材期貨價格率先拉漲，隨后現(xiàn)貨市場躁動，報價不斷上揚(yáng)。主要原因在于，14日的國務(wù)院常務(wù)會議，部署提前一年完成鋼鐵、水泥等重點行業(yè)“十二五”落后產(chǎn)能淘汰任務(wù);新加坡礦石掉期和普氏指數(shù)上周五均有明顯上漲。由此，本周上半段，鋼價連續(xù)上漲，單日漲幅均在20-30元/噸，及至周中，由于市場實際需求低迷，中高位資源成交不暢，市場價格陷入盤整狀態(tài)，部分品種甚至略有回落。至周五，隨著期貨市場的低位逆轉(zhuǎn)反彈，強(qiáng)勢拉漲，大大提振市場信心，鋼價再次走高。

　　縱觀上周鋼材市場，貿(mào)易商在波動頻繁、漲跌無序的行情中，心態(tài)十分復(fù)雜和浮躁，盼漲和出貨心理矛盾，這樣，后期價格難免有所反復(fù)。

　　回到鋼廠方面來看，武鋼、鞍鋼、河鋼等國內(nèi)主要板材鋼廠均大幅下調(diào)熱軋、冷軋、中厚板等出廠價格，降幅在100-200元/噸不等;而華東地區(qū)主導(dǎo)建材鋼廠沙鋼集團(tuán)6月下旬出廠價格保持平盤。顯示出鋼廠對此次現(xiàn)貨市場反彈期望不大，仍是以加緊消化廠內(nèi)庫存為主，鋼市淡季逆轉(zhuǎn)，心存疑慮。

　　對于市場后市，筆者認(rèn)為需要關(guān)注以下兩個方面：

　　一方面，鋼廠產(chǎn)量有無變化。雖然近期略有利好出臺，但主要集中在抑制產(chǎn)能方面，對鋼材需求的拉動并無實際意義，也無法快速消化龐大的鋼廠庫存和社會庫存。目前，市場基本面沒有明顯改善，我們?nèi)栽诟弋a(chǎn)量、高庫存和低需求的失衡狀態(tài)。考慮高溫、雨水天氣的持續(xù)，用鋼需求將延續(xù)疲軟態(tài)勢，寄望于淡季需求爆發(fā)增長，幾無可能。同時，貿(mào)易商對鋼廠訂貨的積極性依舊較低，仍顯謹(jǐn)慎，市場庫存普遍不高。隨著鋼價的反彈，鋼廠的盈利空間或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)，這將促使部分鋼廠保持甚至擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。鋼廠能否實質(zhì)性減產(chǎn)或者控制產(chǎn)量，是考驗后期市場走向的一大因素。

　　另一方面，經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境走向。由于美國經(jīng)濟(jì)狀況逐漸好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲近期聲明很可能會陸續(xù)縮減量化寬松貨幣政策，超快可能是從今年年末開始，到明年年中超終退出。QE政策的可能結(jié)束極大利空資本市場，使得國際股市、大宗商品價格等出現(xiàn)大幅下跌，這或?qū)⒃谖磥砗荛L一段時間內(nèi)影響鋼材價格走勢。在資金方面，6月份既是季末又是年中，是資金市場又一重要節(jié)點。數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入6月份后上海地區(qū)大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率出現(xiàn)持續(xù)爆漲，從5月底的3.8‰上揚(yáng)至目前的8.55‰，市場資金普遍緊張，且從消息面來看，當(dāng)前貨幣政策沒有任何放松的跡象，市場發(fā)出“央行坐視流動性緊縮”的言論。鋼價的長期下跌，鋼貿(mào)商受到資金鏈緊繃的持續(xù)壓力，為求還貸，拋貨套現(xiàn)的可能性增大。市場資金是否充裕，是考驗后期市場走向的另一大因素。

　　綜合來說，筆者認(rèn)為，在目前供需矛盾依然突出，資金問題依然緊張的狀況下，利好消息對鋼價提振有限，短期鋼價仍有反復(fù)，并且有可能出現(xiàn)階段性的下跌，但受原材料價格上漲支撐，跌幅不大。預(yù)計后市鋼價仍將呈現(xiàn)盤整趨弱的行情。

　　鋼材庫存連續(xù)14個月出現(xiàn)減少，反彈行情會持續(xù)嗎?

　　上一周，國內(nèi)鋼材市場迎來一個小小的轉(zhuǎn)折，不但持續(xù)低迷許久的鋼材價格低位反彈，原本因終端需求轉(zhuǎn)弱而疲軟的成交又再次放大。據(jù)庫存統(tǒng)計顯示，截止到6月21日，主要城市五大鋼種(螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板)社會庫存總量1726.53萬噸，較上一周同期減少34.4萬噸，為連續(xù)第十四周實現(xiàn)去庫存，降速小幅回升，說明在上一周鋼價震蕩上漲過程中，部分市場在買漲心理刺激一定的抄底性的成交;但基本面并無好轉(zhuǎn)的跡象，淡季行情依舊明顯。

　　分品種來看，其中螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷市場繼續(xù)維持去庫存操作，僅有中厚板市場庫存量再次反彈。

　　1主要城市螺紋鋼庫存為762.64萬噸。與上一周同期相比，螺紋鋼庫存下降21.36萬噸，降幅有所擴(kuò)大。其中華東、西北、東北地區(qū)螺紋鋼庫存下降明顯，分別為6.16萬噸、5.35萬噸和4.67萬噸;其他地區(qū)相對較為平穩(wěn)，成體呈現(xiàn)北強(qiáng)南弱格局，雨季影響螺紋鋼需求十分明顯。成交好轉(zhuǎn)的同時，螺紋鋼價格走勢也是震蕩回升，盡管整體反彈幅度很小，但也給市場注入較強(qiáng)的信心。據(jù)監(jiān)測顯示，截止到上周五(6月21日)收盤，重點城市25mm HRB400螺紋鋼均價3393元/噸，較前一周同期漲2元。預(yù)計在原料成本支撐及期鋼拉漲帶動下，本周初螺紋鋼價格或可繼續(xù)震蕩回升。但本周正值月末、季末及半年末，各方資金面將更加的緊張，可能較大的影響螺紋鋼價的反彈行情，預(yù)計整體先揚(yáng)后抑。